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高盛首次覆蓋旭輝 目標價8.5港元

發布時間:2018-05-24 來源:旭輝集團

5月23日,國際大型投行高盛發布旭輝控股(下稱“旭輝”)首次覆蓋報告,給予“買入”評級,目標價8.5港元。

這是旭輝本月收到的又一份機構覆蓋報告,就在5月初,天風證券首次覆蓋旭輝給予“買入”評級,目標價8.2港元。

高盛覆蓋報告四大亮點:

1、能夠始終在高速增長與負債中取得完美平衡;

2、品牌和產品的溢價能力凸顯、業務之間的協同效應明顯,并使得公司可以在宏觀調控環境下脫穎而出,并且不僅僅體現在長三角這一傳統優勢地域而是在公司進入的新市場同樣得以發揮;

3、土儲策略優異并得到完美執行;

4、公司資產負債表均衡,在市場環境趨緊的情況下具備空間進一步發展并擴大市場份額。

在分析旭輝的優勢和發展空間時,機構都不約而同地肯定了旭輝在高速增長、品牌和產品溢價能力、土儲策略、穩健財務方面的亮眼表現。

自2000年創立以來,憑借卓越的品質和服務,旭輝的業績逐年攀升,在2017年成功躋身“千億房企俱樂部”,穩居國內房企Top15,實現了“6年10倍”的跨越式增長。

與此同時,旭輝秉承“穩健、均衡”的經營理念,在“質”與“量”之間尋求平衡。最近五年,旭輝的平均核心凈利潤率都維持在12%以上;2017年,凈利潤為人民幣48.3億元,同比增長72%,核心凈利潤達人民幣40.8億元,同比增長45%。

“有質量的增長”背后,旭輝不斷提升的產品力是強大支撐,多年來,旭輝匠心鍛造產品力,努力將“科技化、人性化、時尚化、精細化”的特色融入設計,以打造“銷售體驗好、交付體驗好、交付3、5年體驗好”的“三好”產品為終極目標,并在今年4月重磅發布了第五代產品——CIFI5,在探索居住本質和美好生活需求的道路上孜孜以求,大大提升了旭輝品牌和產品的溢價能力,有力助推了公司業績的“飄紅”!

高盛報告認為,旭輝品牌和產品的溢價能力凸顯,另外,“業務之間的協同效應明顯,使得公司可以在宏觀調控環境下脫穎而出,并且不僅僅體現在長三角這一傳統優勢地域而是在公司進入的新市場同樣得以發揮。”

一直以來,旭輝堅持審慎的投資策略,不斷完善全國化戰略版圖,截止2018年5月19日,共進駐全國64城(含香港),橫向版圖擴大的同時,旭輝還增加區域戰略縱深,開拓環滬都市圈,布局粵港大灣區。

旭輝集團董事長林中先生表示,旭輝2018全年可銷售資源超過人民幣2500億元,不僅為完成2018年的全年銷售目標做好了充分準備,也為實現“二五戰略”的持續增長打下堅實基礎,因此,高盛認為,旭輝“土儲策略優異并得到完美執行”。

另外一方面,旭輝穩健的財務一直為外界所贊賞,由規模、利潤率、負債率組成的財務“鐵三角”聞名業內外。

多年來,旭輝在資本市場一直保持著敏銳的嗅覺,通過多種方式降低融資成本,優化債務結構,凈負債比率保持在健康的50.9% ,平均融資成本也始終保持行業領先水平,高盛對此評價,旭輝“能夠始終在高速增長與負債中取得完美平衡,在市場環境趨緊的情況下具備空間進一步發展并擴大市場份額”!

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